به گزارش پایگاه خبری اخبار پتروقلم، صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی در هفته‌های اخیر با پدیده‌ای نگران‌کننده به نام حباب منفی مواجه شده‌اند. این حباب که به معنای قیمت‌گذاری زیر ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) است، در برخی نمادها به‌صورت شکاف ۲۱ درصدی ثبت شده و نگرانی‌های جدی سرمایه‌گذاران و ناظران بازار را برانگیخته است.
وضعیت کنونی حباب منفی
آمارهای اخیر نشان می‌دهد که میان صندوق‌های اهرمی، شکاف قیمتی نسبت به NAV بین ۸ تا ۲۱ درصد متغیر است. مهم‌ترین نکات به شرح زیر است:
- صندوق «اهرم»: حباب منفی ۲۱٪، دارایی کل ۳۳,۳۹۵.۷ میلیارد تومان.
- صندوق «جهش»: حباب منفی ۲۱٪، دارایی کل ۲۸,۷۶۲.۴ میلیارد تومان.
- صندوق «پیشران»: حباب منفی ۸٪، دارایی کل ۱,۹۷۲.۴ میلیارد تومان.
- صندوق «دوایکس»: حباب منفی ۱۵٪، بازدهی یک‌ساله ۳۰۴.۳۴٪.
- صندوق «اهرم» (بازدهی): حباب منفی ۲۱٪، بازدهی یک‌ساله ۱۴۳.۱٪.
اگرچه اکثر صندوق‌ها بازدهی مثبت یک‌ساله داشته‌اند، اما حضور حباب منفی نشان می‌دهد که قیمت‌های معاملاتی هنوز به ارزش دارایی‌های واقعی نزدیک نشده‌اند.
اقدامات سازمان بورس و واکنش مدیران
سازمان بورس و اوراق بهادار پس از شناسایی گستردگی این پدیده، نامه‌ای رسمی به مدیران صندوق‌های اهرمی ارسال کرد و آن‌ها را ملزم به کاهش شکاف قیمتی نمود. در این نامه، عدم اقدام مؤثر منجر به بازنگری کارمزدها و عدم پذیرش درخواست‌های افزایش ظرفیت در کمیته‌های تخصصی خواهد شد.
در پاسخ، مدیران صندوق‌ها به خرید و ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری به‌عنوان راهکار اصلی اشاره کردند. امیر ندیری، مدیر صندوق اهرمی «نارنج»، توضیح داد که با خرید واحدهای تحت قیمت حبابی و سپس ابطال آن‌ها، عرضه در بازار کاهش یافته و فشار فروش کم می‌شود؛ در نتیجه قیمت معاملاتی به سمت NAV نزدیک‌تر می‌گردد. این روش هرچند هزینه‌بر است، اما برای بازگرداندن تعادل قیمت‑دارایی ضروری شناخته می‌شود.
نظرات کارشناسان درباره علل حباب منفی
تحلیل‌گران بازار سرمایه پس از بررسی وضعیت، عوامل زیر را به‌عنوان ریشه‌های اصلی حباب منفی مطرح کردند:
- صادق توکلی (مدیرعامل سبدگردان انتخاب اول): عدم اطمینان به آینده بازار و ضعف در بازارگردانی.
- مسعود مهدیان (کارشناس بازار سرمایه): محدودیت دامنه نوسان که مانع انعکاس کامل رشد NAV در قیمت می‌شود و ضعف مدیریت صندوق‌ها.
- محمدرضا بیک‌زاده (مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان فارابی): اختلال ساختاری در نوسان و فقدان بازارگردان مؤثر.
با توجه به این دیدگاه‌ها، ضرورت اتخاذ اقدامات هماهنگ بین نهادهای نظارتی و مدیران صندوق‌ها برای رفع حباب منفی و تثبیت قیمت‌های معاملاتی بیش از پیش مشهود است.
ارسال دیدگاه