به گزارش پتروقلم، بر اساس برنامه اعلام‌شده از سوی گروه سرمایه‌گذاری اهداف، جلسه معارفه گروه پتروشیمی تابان فردا برای دوم شهریورماه پیش‌بینی شده و قرار است سهام این هلدینگ در هفتم شهریورماه و همزمان با هفته دولت در بورس تهران عرضه شود.
برنامه عرضه اولیه تابان فردا شامل واگذاری ۵ درصد از سهام این شرکت است که ارزش آن حدود ۴۲ هزار میلیارد تومان اعلام شده است. با این حال، قیمت نهایی هر سهم هنوز به‌صورت رسمی اعلام نشده و ارزیابی میزان جذابیت این عرضه، به مشخص شدن قیمت‌گذاری نهایی و اطلاعات مالی شرکت وابسته خواهد بود.
تابان فردا چه شرکتی است؟
تابان فردا را نمی‌توان صرفاً یک شرکت پتروشیمی دانست. این مجموعه یک هلدینگ سرمایه‌گذاری با پرتفویی متنوع در بخش‌های مختلف صنعت انرژی است و در حوزه‌هایی مانند نفت، گاز، پتروشیمی، پالایش، حمل‌ونقل و پروژه‌های توسعه‌ای فعالیت دارد.
گروه سرمایه‌گذاری اهداف، سهامدار اصلی تابان فردا محسوب می‌شود؛ مجموعه‌ای که با صندوق بازنشستگی صنعت نفت ارتباط دارد. همچنین گروه توسعه مالی مهر آیندگان با نماد «ومهان» حدود ۵ درصد از سهام تابان فردا را در اختیار دارد.
ترکیب سهامداری و گستردگی پرتفوی باعث شده عرضه اولیه تابان فردا صرفاً یک ورود معمولی به بورس نباشد و توجه فعالان بازار سرمایه را به خود جلب کند.
مهم‌ترین دارایی‌های تابان فردا
یکی از نقاط قوت تابان فردا، تنوع دارایی‌های آن در شرکت‌های مختلف بورسی و غیربورسی است. در پرتفوی این هلدینگ، سهام شرکت‌هایی همچون پتروشیمی مارون، پتروشیمی خارک، پتروشیمی فن‌آوران و پالایش نفت اصفهان دیده می‌شود.
در کنار این شرکت‌ها، تابان فردا در مجموعه‌هایی از جمله پتروشیمی باختر، پتروشیمی مروارید، فراسکو و نخل آسماری نیز حضور دارد.
از دیگر دارایی‌های قابل توجه این هلدینگ، سهام شرکت ملی نفتکش ایران است که حدود یک‌سوم سهام این شرکت در اختیار تابان فردا قرار دارد. همین موضوع می‌تواند جایگاه تابان فردا را در زنجیره حمل‌ونقل و صادرات محصولات انرژی تقویت کند.
پروژه‌های توسعه‌ای؛ بخش مهم ارزش تابان فردا
ارزش تابان فردا تنها به سهام شرکت‌های زیرمجموعه محدود نمی‌شود و بخش قابل توجهی از ظرفیت آینده این هلدینگ به پروژه‌های توسعه‌ای آن مربوط است.
پتروپالایش کنگان یکی از مهم‌ترین پروژه‌های این مجموعه محسوب می‌شود. در این پروژه، بخش‌هایی مانند بازیابی اتان، تولید و صادرات LPG و توسعه واحدهای پتروشیمی دنبال می‌شود.
در بخش پایین‌دستی پتروپالایش کنگان نیز سه واحد تولید پلی‌اتیلن با ظرفیت سالانه ۳۰۰ هزار تن برای هر واحد پیش‌بینی شده است. تکمیل این واحدها می‌تواند ظرفیت تولید محصولات با ارزش افزوده بالاتر را افزایش دهد.
پروژه آلای مهستان نیز از دیگر طرح‌های مهم تابان فردا است که ظرفیت اسمی آن برای تولید پلی‌پروپیلن حدود ۴۵۰ هزار تن در سال اعلام شده است.
همچنین این هلدینگ در پروژه‌ها و مجموعه‌هایی مانند پتروشیمی دهلران، پتروپالایش دهلران و نیروگاه مرتبط با این زنجیره حضور دارد.
تنوع دارایی‌ها چه مزیتی برای تابان فردا دارد؟
ترکیب سهام شرکت‌های بورسی، سرمایه‌گذاری در شرکت‌های غیربورسی، دارایی‌های عملیاتی و پروژه‌های در حال توسعه، مهم‌ترین ویژگی پرتفوی تابان فردا محسوب می‌شود.
این تنوع از یک سو می‌تواند وابستگی هلدینگ به عملکرد یک محصول یا یک شرکت خاص را کاهش دهد و از سوی دیگر، در صورت تکمیل موفق پروژه‌های توسعه‌ای، ظرفیت ایجاد درآمد و سودآوری آینده شرکت را افزایش دهد.
البته ارزش پروژه‌ها لزوماً به معنای سود نقدی فوری برای سهامداران نیست. بخشی از این دارایی‌ها هنوز در مرحله توسعه یا تکمیل قرار دارند و زمان بهره‌برداری و میزان سرمایه موردنیاز آنها می‌تواند بر بازدهی سرمایه‌گذاری اثرگذار باشد.
ریسک‌های سرمایه‌گذاری در تابان فردا
با وجود گستردگی دارایی‌ها، تابان فردا نیز مانند سایر هلدینگ‌های فعال در صنعت انرژی با مجموعه‌ای از ریسک‌ها مواجه است.
نوسانات قیمت جهانی نفت و محصولات پتروشیمی، تغییر نرخ خوراک، نرخ ارز، محدودیت‌های صادراتی، تحریم‌ها و ناترازی انرژی از جمله عواملی هستند که می‌توانند عملکرد شرکت‌ها و پروژه‌های زیرمجموعه را تحت تأثیر قرار دهند.
از سوی دیگر، بخشی از ارزش تابان فردا به پروژه‌هایی وابسته است که هنوز به ظرفیت کامل تولید نرسیده‌اند. بنابراین برای ارزیابی دقیق این هلدینگ باید میان ارزش دارایی‌ها، ارزش پروژه‌ها و سودآوری بالفعل شرکت تفاوت قائل شد.
قیمت عرضه؛ مهم‌ترین متغیر برای سهامداران
بزرگ بودن ارزش دارایی‌های تابان فردا به‌تنهایی نمی‌تواند عرضه اولیه این شرکت را به یک گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاری تبدیل کند. قیمت عرضه، سودآوری شرکت‌های زیرمجموعه، وضعیت جریان نقدی و چشم‌انداز پروژه‌های توسعه‌ای، عوامل تعیین‌کننده‌تری برای ارزیابی ارزش سهام خواهند بود.
در حال حاضر قیمت نهایی هر سهم تابان فردا اعلام نشده است؛ بنابراین قضاوت قطعی درباره ارزندگی این عرضه اولیه پیش از مشخص شدن قیمت و جزئیات ارزش‌گذاری، زودهنگام خواهد بود.
بزرگ‌ترین عرضه اولیه بورس در راه است؟
در صورت اجرای برنامه اعلام‌شده و عرضه ۵ درصد از سهام تابان فردا با ارزش حدود ۴۲ هزار میلیارد تومان، این رویداد می‌تواند از نظر ارزش ریالی در جایگاه بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ بازار سرمایه ایران قرار گیرد.
اهمیت این عرضه فقط به رکورد ارزش ریالی آن محدود نمی‌شود. ورود تابان فردا می‌تواند بخش گسترده‌ای از دارایی‌های صنعت نفت، گاز، پتروشیمی، پالایش و حمل‌ونقل را در قالب یک هلدینگ در اختیار سرمایه‌گذاران بازار سرمایه قرار دهد.
با این حال، موفقیت تابان فردا در بورس در نهایت به اندازه دارایی‌های آن وابسته نخواهد بود؛ بلکه نحوه قیمت‌گذاری سهام، شفافیت اطلاعات، مدیریت دارایی‌ها، تکمیل پروژه‌های توسعه‌ای و توانایی هلدینگ در تبدیل دارایی‌ها به سود پایدار، عوامل اصلی تعیین‌کننده ارزش آن برای سهامداران خواهند بود.
به این ترتیب، عرضه اولیه تابان فردا را می‌توان یکی از رویدادهای مهم پیش‌روی بازار سرمایه دانست؛ عرضه‌ای که حالا باید منتظر ماند و دید دارایی‌های گسترده این هلدینگ با چه قیمتی در اختیار بازار قرار می‌گیرد.
ارسال دیدگاه